2024年迄今，豆粕价钱要点呈现颠簸下移走势。投入12月，巴西大豆升贴水价钱赓续下调，资本端施压豆粕期现货价钱进一步下探。商场反复往复的大豆清关问题对国内供应影响有限，而繁衍端连接启动出栏，对豆粕需求带来偏利空影响。因此，卓创资讯辩论，12月豆粕现货价钱或除名季节性端正小表妹，呈现跌势。

　　阐述卓创资讯数据监测， 11月国内43%卵白豆粕月度均价为3033.4元／吨，较1月月均价跌幅15.58%。截止11月底全年豆粕均价3253.09元／吨，同比下落24.35%。投入12月，豆粕日度现货价钱更是改进年内新低水平数据为2881.11元／吨。年内环球大豆丰产预期是压制价钱要点执续下移的紧要原因。

　　具体来看，一方面，原料入口保执宽松，国内企业豆粕库存创近五年新高水平。

　　海关总署数据统计披露，截止11月，2024年中国入口大豆总量为9708.98万吨，同比客岁增830.14万吨，增幅9.35%。此外，2024年国内新增产能420万吨，原料大豆供应宽松重迭上游企业开工负荷率同比走高，国内豆粕产量同比增多。尤其是三季度，入口大豆总量为3336.85万吨，同比增多27.53%。受夏日高温影响，国内工场开工保执高位运转，下流提货显露欠安，企业豆粕库存执续累库并创下近五年新高水平，年内高点为8月底的148.3万吨，远高于五年均值的81.06万吨水平。库存高企亦然施压豆粕价钱的紧要成分之一。

　　投入四季度，受大豆清关问题影响小表妹，部分企业濒临大豆延期卸船导致工场开工受阻，原料大豆库存及豆粕库存呈现高位下滑趋势，回落至近五年均值水平。

　　另一方面，豆粕需求量有增多，但难对价钱带来提振。

　　受豆粕价钱贯穿下行影响，末端采购心态廓清改动，现货调遣采购为主，远期基差采购显露严慎。从成交数据来看，阐述卓创资讯数据统计披露，截止12月6日，年内中国重点油厂豆粕成交总量为4031.96万吨，同比客岁同时下滑20.95%。其中现货成交占比为60.36%。从消耗数据来看，2024年1-11月中国豆粕月度总消耗同比客岁以增为主。受豆粕价钱贯穿下行的影响，豆粕在卵白饲料中的性价比上风突显，种种饲料中添加比例呈现不同进度增多，是维持豆粕消耗量同比增多的紧要原因。截止11月，2024年国内豆粕消耗总量预估为7182.90万吨，同比增幅6.62%。受限于供应增幅更为廓清，消耗的增量未能带给价钱高潮动能。

　　瞻望12月豆粕价钱走势，通过近10年豆粕价钱季节性波动端正不错看出，2024年1-11月豆粕价钱屡次冲突季节性端正，主要原因在于供应端全年围绕宽松预期伸开，奠定了价钱下行的基调，三季度需求旺季给以价钱的提振较为有限。而投入12月国内豆粕供大于求表情未变。因此，卓创资讯辩论12月豆粕现货价钱或除名季节性端正，呈现跌势。

　　其中海外方面，投入12月南好意思大豆播撒投入尾声，海外大豆的供应端丰产预期褂讪，巴西大豆升贴水价钱赓续下调，重迭巴西货币的贬值，以及商场对新季巴西大豆产量估值仍有上调的预期，导致资本端赓续下移拖曳国内豆粕价钱执续下探。

　　国内方面，商场反复往复的大豆清关问题对国内供应影响有限，而繁衍端连接启动出栏，对豆粕需求带来偏利空影响。举座来看，供应宽松预期下，需求缓缓转弱，供需宽松进度缓缓扩大，施压12月豆粕价钱下行。

　　（作家：王汝文小表妹，卓创资讯分析师）